Banking and Finance Law Commons^™

Fintech's Role In Exacerbating Or Reducing The Wealth Gap, Pamela Foohey, Nathalie Martin

Articles by Maurer Faculty

Research shows that Black, Latinx, and other minorities pay more for credit and banking services, and that wealth accumulation differs starkly between their households and white households. The link between debt in-equality and the wealth gap, however, remains less thoroughly explored, particularly in light of new credit products and debt-like banking services, such as early wage access and other fintech innovations. These innovations both hold the promise of reducing racial and ethnic disparities in lending and bring concerns that they may be exploited in ways that perpetuate inequality. They also come at a time when policy makers are considering how …

Current Regulatory Challenges In Consumer Credit Scoring Using Alternative Data-Driven Methodologies, Sahiba Chopra

Vanderbilt Journal of Entertainment & Technology Law

Credit is a crucial determinant of financial success for most US consumers, but not all consumers can access it. This financial exclusion is partially due to traditional credit-risk scoring and approval processes that cannot assess the creditworthiness of “credit invisible” or “thin file” consumers––that is, consumers who do not have enough traditional data depicting their financial payment history. Consequently, some consumer-reporting agencies and lenders turn to alternative data credit-scoring systems as a way to increase financial inclusion. The enormous complexity of these alternative consumer credit-scoring systems, however, raises significant accuracy and transparency issues—most of which stem from their secret, legally …

Privacy Beyond Possession: Solving The Access Conundrum In Digital Dollars, Nerenda N. Atako

Vanderbilt Journal of Entertainment & Technology Law

The advent of a retail central bank digital currency (CBDC) could reshape the US payments system. A retail CBDC would be a digital representation of the US dollar in the form of an account or token that is widely accessible to the general public. It would be a third form of US fiat money that is created and issued by the Federal Reserve and complementary to physical cash. CBDC proposals have suggested a myriad of retail CBDC design models with an overwhelming interest in a retail CBDC that either implements a centralized ledger system or some form of a distributed …

The Time Has Come For Disaggregated Sovereign Bankruptcy, Odette Lienau

Cornell Law Faculty Publications

The ongoing economic crisis caused by the COVID-19 pandemic has generated important proposals for addressing countries’ financial distress in the short to medium term. However, it has also made even more apparent the existing gaps in the global financial architecture writ large and highlighted the extent to which key actors pay closest attention to this infrastructure in situations of crisis. By then, of course, it is already too late.

This essay argues that the international community should use the energy generated in the current context to move toward ‘disaggregated sovereign bankruptcy’—which can be understood as a framework by which multiple …

Corporate Finance, 2d (Hornbook Series) (2021), Jeffrey J. Haas

Books

This Hornbook is an indispensable resource for both legal practitioners focusing on business and finance as well as students taking classes in business associations, corporate finance, securities regulation and mergers and acquisitions. The book expertly lays out the fundamentals of corporate finance from a legal and business perspective in a manageable, user-friendly manner. The author highlights how accounting, finance and corporate law intersect and operate synergistically. The book provides an in-depth analysis of how the law affects both equity securities (common stock and preferred stock) and debt securities (bonds, debentures and notes), as well as a company’s capital structure generally. …

Fictitiously Overstating Taxable Income, Stanley Veliotis

University of San Francisco Law Review

No abstract provided.

Protecting Financial Stability: Lessons From The Covid-19 Pandemic, Howell E. Jackson, Steven L. Schwarcz

Faculty Scholarship

The COVID-19 pandemic has produced a public health debacle of the first order. But the virus has also propagated the kind of exogenous shock that can precipitate-and to a certain degree did precipitate-a systemic event for our financial system. This still not fully resolved systemic shock comes a little more than a decade after the last financial crisis. In the intervening years, much has been written about the global financial crisis of 2008 and its systemic dimensions. Considerable scholarly attention has focused on first devising and then critiquing the macroprudential reforms that ensued, both in the Dodd-Frank Act and the …

Examining Indenture Trustee Duties, Steven L. Schwarcz

Faculty Scholarship

This Chapter examines the duties of indenture trustees appointed under bond indentures. Although their post-default duties generally are subject to a prudent-person standard, indenture trustees have relatively little legal guidance concerning pre-default duties. The rise of activist investors, however, is making it increasingly critical to identify and understand how to perform those duties. This Chapter seeks to provide that understanding.

Regulating Financial Guarantors, Steven L. Schwarcz

Faculty Scholarship

To improve financial regulation, scholars have engaged in extensive research over the past decade to try to understand why systemically important financial firms engage in excessive risk-taking. None of that research fully explains, however, the unusually excessive risk-taking by financial guarantors such as bond insurers, protection sellers under credit-default-swap (CDS) derivatives, credit enhancers in securitization transactions, and even issuers of standby letters of credit. With tens of trillions of dollars of financial guarantees outstanding, the potential for failure is massive. This Article argues that financial guarantor risk-taking is influenced by a previously unrecognized cognitive bias, which it calls “abstraction bias.” …

Cryptocurrency And The State: An Unholy Alliance, Lee Reiners

Faculty Scholarship

This article contextualizes the rise of cryptocurrency within the historical relationship between money and the state. It begins by asking two simple yet critical questions: What is money and where did it come from? Armed with the answers, the article proceeds by taking a fresh look at cryptocurrency through the lens of the credit theory of money. It finds that cryptocurrency, by using new technologies and incentive-based design, attempts to overcome the previous geographic limitations that hindered broad adoption of private currencies. Even with these innovations, cryptocurrency appeared unlikely to challenge the supremacy of sovereign money until Facebook announced the …

Global Stablecoins And China’S Cbdc: New Moneys With New Impacts On The Financial System?, Wei Shen, Heng Wang

Research Collection Yong Pung How School Of Law

Digital currencies are reshaping the financial, monetary, and regulatory landscape. There are at least two routes for the development of digital currencies. One is global stablecoins (e.g., Diem that is previously named Libra), issued by private players, while the other is central bank digital currency (CBDC) issued by central banks, with China’s CBDC as an example and possibly the first CBDC that will be issued by a major economy. Albeit in their rudimentary stages, global stablecoins and China’s CBDC are likely to disrupt the current financial system and challenge existing financial regulation. This article examines two crucial but under-explored questions: …

Central Bank Digital Currencies And Law, Steven L. Schwarcz

Faculty Scholarship

This chapter examines the legal issues surrounding a ‘retail’ central bank digital currency (CBDC) – one that is used by consumers on a day- to- day basis as an alternative to cash. Most discussions about CBDC focus on its purported benefits and initial design questions. Little is written about how existing laws and regulations will extend to CBDCs or what new regulations will have to be implemented. This chapter engages in that analysis.

M&A Advisor Misconduct: A Wrong Without A Remedy?, Andrew F. Tuch

Scholarship@WashULaw

Merger and acquisition ("M&A") transactions are among the most high profile of corporate transactions. They are also among the most contentious, with around eighty percent of all completed deals litigated in recent years. And yet investment banks—essential advisors on these deals—have generally succeeded spectacularly in avoiding liability, an anomaly considering the routine nature of deal litigation and the frequency with which they face lawsuits in their other activities. This article examines this anomaly, explaining the doctrinal and practical reasons why it arises. In doing so, it puts in context aiding and abetting liability, a recently-successful shareholder strategy to bring M&A …

A General Defense Of Information Fiduciaries, Andrew F. Tuch

Scholarship@WashULaw

Countless high-profile abuses of user data by leading technology companies have raised a basic question: should firms that traffic in user data be held legally responsible to their users as “information fiduciaries”? Privacy legislation to impose fiduciary-like duties of care, confidentiality, and loyalty on data collectors enjoys bipartisan support but faces strong opposition from scholars. First, critics argue that the information fiduciary concept flies in the face of fundamental corporate law principles that require firms to prioritize shareholder interests over those of users. Second, it is said that the overwhelming self-interest of digital companies makes fiduciary loyalty impossible as a …

Managing Management Buyouts: A Us-Uk Comparative Analysis, Andrew F. Tuch

Scholarship@WashULaw

This chapter comparatively assesses U.S. and U.K. law governing management buyouts (MBOs), focusing on the duties of directors and officers in these systems. The analysis casts doubt on persistent but mistaken perceptions about U.S. and U.K. corporate fiduciary duties for self-dealing. The U.K. no-conflict rule is seen as strict, the U.S. fairness rule as flexible and pragmatic. As the analysis for MBOs demonstrates, these fiduciary rules operate similarly, tasking neutral or disinterested directors with policing self-dealing, enabling commercially sensitive responses to conflicts of interest. The analysis also reveals stronger formal private enforcement of corporate law and more robust disclosure rules …

Post-Etherdelta: Clarifying Liabilities For Cryptocurrency Exchanges And Market Participants, Robert Sistoso

Cardozo Arts & Entertainment Law Journal

The rise of cryptocurrencies has led to the development of both centralized and decentralized exchanges, which face significant regulatory challenges under U.S. securities laws. The SEC has applied the Howey test to determine whether tokens qualify as securities, and its enforcement actions, such as against EtherDelta, highlight the need for clarity on the liabilities of developers, operators, and users in decentralized systems. The article advocates for the SEC to refine its regulatory approach to balance investor protection with the promotion of innovation in blockchain technology.

แนวทางการรับรองคริปโทเคอร์เรนซี ประเภท Stablecoin เพื่อเป็นสื่อกลางในการชําระค่าสินค้าและบริการ, วิระนันท์ องค์วิเศษไพบูลย์

Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD)

เอกัตศึกษาฉบับนี้มุ่งศึกษาเรื่องแนวทางการรับรองคริปโทเคอร์เรนซี ประเภท Stablecoin เพื่อเป็นสื่อกลางในการชำระค่าสินค้าและบริการ ซึ่งเป็นการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้เป็นสื่อกลางในการชำระราคารูปแบบใหม่ที่เกิดขึ้นจากการพัฒนาเทคโนโลยีทางการเงิน โดยวิเคราะห์จากกิจกรรมต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นในทางปฏิบัติและเสนอแนวทางการรับรองการให้บริการคริปโทเคอร์เรนซีประเภท Stablecoin เป็นบริการการชำระเงินภายใต้การกำกับ โดยคริปโทเคอร์เรนซีประเภท Stablecoin เฉพาะประเภทที่รักษาราคาด้วยการสำรองสินทรัพย์ในระบบการเงินปัจจุบันที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น เงินตรา แม้ว่าพระราชกำหนดการประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล พ.ศ. 2561 ไม่มีบทบัญญัติเรื่องการนำคริปโทเคอร์เรนซีมาใช้เป็นสื่อกลางในการชำระค่าสินค้าและบริการ และพระราชบัญญัติระบบการชำระเงิน พ.ศ. 2560 ไม่มีบทบัญญัติที่ว่าด้วยบริการการชำระเงินด้วยคริปโทเคอร์เรนซี ประเภท Stablecoin แต่กฎหมายให้อำนาจแก่ธนาคารแห่งประเทศไทย ในฐานะหน่วยงานผู้กำกับดูแลประกาศกำหนดรับรองการให้บริการเพื่อชำระราคาสินค้าหรือค่าบริการที่อยู่ในแบบอื่น และไม่เข้าลักษณะที่เป็นบริการการชำระเงินภายใต้การกำกับ แต่มีผลเป็นอย่างเดียวกับบริการการชำระเงินภายใต้การกำกับเป็นบริการการชำระเงินภายใต้กฎหมายว่าด้วยระบบการชำระเงินได้ ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางของประเทศสิงคโปร์และสหราชอาณาจักร เพื่อเป็นการควบคุมความเสี่ยงและผลกระทบต่อเสถียรภาพของระบบชำระเงินของประเทศไทย และเป็นการสนับสนุนเทคโนโลยีทางการเงินในทิศทางที่เหมาะสม

การใช้อำนาจของพนักงานเจ้าหน้าที่ในการเข้าไปในสถานที่ตามร่างพระราชบัญญัติข้อมูลผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริง พ.ศ. ..., วรรษวีร์ สิงห์สรศรี

Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD)

ร่างพระราชบัญญัติข้อมูลผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริง พ.ศ. ... ได้บัญญัติให้อำนาจแก่นายทะเบียนและพนักงานเจ้าหน้าที่ในการเข้าไปในสถานที่ประกอบการหรือสถานประกอบธุรกิจของนิติบุคคลผู้มีหน้าที่แจ้งข้อมูลผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงอันเป็นที่รโหฐาน โดยอาศัยเหตุว่านายทะเบียนนั้นมีเหตุอันควรสงสัยว่าข้อมูลผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงที่ได้รับแจ้งมาอาจไม่ถูกต้องหรือไม่เป็นปัจจุบัน การเข้าไปในสถานประกอบกิจการของผู้มีหน้าที่แจ้งข้อมูลดังกล่าวเป็นการเข้าไปในที่รโหฐานที่ถือเป็นการค้นอย่างหนึ่ง คือ เข้าไปในที่รโหฐานเพื่อค้นหาพยานหลักฐานของการกระทำความผิดซึ่งอยู่ในสถานที่นั้น หากแต่การใช้อำนาจของนายทะเบียนในการเข้าไปในสถานที่ตามร่างพระราชบัญญัติฉบับดังกล่าวไม่ได้เป็นไปตามหลักเกณฑ์ของการค้นตามประมวลกฎหมายวิธีพิจารณาความอาญา กล่าวคือ นายทะเบียนไม่จำต้องขอหมายค้นจากศาลก่อน ทั้งยังไม่เป็นไปตามหลักเกณฑ์ของข้อยกเว้นที่ทำให้สามารถค้นได้โดยไม่มีหมาย อีกทั้งเหตุในการเข้าไปในสถานที่ของนายทะเบียนตามร่างพระราชบัญญัติดังกล่าว ยังไม่สอดคล้องกับแนวทางการบัญญัติหลักเกณฑ์ในการเข้าไปในสถานที่ตามกฎหมายเฉพาะอื่น ๆ ที่มีโทษอาญาและเป็นความผิดที่มีความรุนแรง โดยการเข้าไปในสถานที่ที่อาจพบพยานหลักฐานในการกระทำความผิดตามกฎหมายเฉพาะเหล่านี้ บางฉบับก็กำหนดให้ต้องขอหมายค้นจากศาลก่อนหรือบางฉบับก็กำหนดให้พนักงานเจ้าหน้าที่สามารถเข้าไปในสถานที่ได้โดยไม่ต้องมีหมายค้น แต่ต้องมีเหตุอันควรสงสัยว่าได้มีสิ่งของที่เกี่ยวกับการกระทำความผิดอยู่ในนั้นและมีเหตุอันควรเชื่อว่าหากเนิ่นช้ากว่าจะได้หมายค้นมาจะทำให้ทรัพย์สินถูกยักย้ายไป หากแต่เหตุตามร่างพระราชบัญญัตินี้ไม่เป็นที่แน่ชัดว่าได้มีการจงใจฝ่าฝืนบทบัญญัติตามพระราชบัญญัติหรือไม่ และยังไม่จำต้องมีเหตุอันควรเชื่อว่าหากเป็นการเนิ่นช้าจะทำให้พยานหลักฐานในที่รโหฐานนั้นถูกยักย้ายหรือทำลายไป นอกจากนั้น โดยที่การค้นในที่รโหฐานนี้เป็นการใช้อำนาจของรัฐในทางที่จำกัดสิทธิเสรีภาพของประชาชน การกำหนดมาตรการดังกล่าวจะต้องเป็นไปโดยสมควรแก่เหตุ เมื่อยังมีมาตรการที่รุนแรงหรือส่งผลกระทบต่อสิทธิเสรีภาพของประชาชนน้อยกว่าการเข้าไปตรวจค้นในที่รโหฐานที่สามารถนำมาใช้ในกรณีเดียวกันได้อยู่ การกำหนดให้ใช้มาตรการค้นในกรณีตามร่างพระราชบัญญัติดังกล่าวจึงเป็นมาตรการที่กระทบต่อสิทธิและเสรีภาพของประชาชนและอาจไม่เป็นไปตามหลักแห่งความพอสมควรแก่เหตุในเรื่องของความจำเป็นที่จะต้องใช้มาตรการดังกล่าว ผู้วิจัยจึงได้ศึกษาหลักกฎหมายที่เกี่ยวกับการจำกัดสิทธิและเสรีภาพเพื่อใช้อำนาจค้นสถานที่ของเจ้าหน้าที่รัฐตามกฎหมายไทยและต่างประเทศ และมาตรการอื่น ๆ ที่อาจใช้ได้ในกรณีที่ข้อมูลผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริงมีความน่าสงสัยว่าไม่ถูกต้องหรือเป็นปัจจุบัน เปรียบเทียบกับร่างพระราชบัญญัติผู้ได้รับผลประโยชน์ที่แท้จริง พ.ศ. ... เพื่อเสนอแนวทางกำหนดมาตรการที่เหมาะสมต่อไป

ปัญหาการเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเพื่อประวิงการชําระหนี้ : ศึกษากรณีลูกหนี้ของธนาคารเพื่อการส่งออกและนําเข้าแห่งประเทศไทย, วรุณกมล ประเสริฐศรี

Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD)

เอกัตศึกษาฉบับนี้มุ่งศึกษาลักษณะพฤติการณ์ประวิงเวลาการชำระหนี้ของลูกหนี้ในการเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ และปัจจัยที่มีผลต่อการประวิงเวลาการชำระหนี้ของลูกหนี้ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศไทย จากการศึกษาวิจัยพบว่าลูกหนี้บางรายของธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศไทย มีเจตนาประวิงเวลาโดยอาศัยประโยชน์จากสภาวะพักชำระหนี้ (Automatic Stay) นับแต่ศาลมีคำสั่งรับคำร้องขอฟื้นฟูกิจการไว้พิจารณาจนถึงวันที่ศาลมีคำสั่งยกคำร้องขอฟื้นฟูกิจการ หรือลูกหนี้ถอนคำร้องขอฟื้นฟูกิจการ หรือคำสั่งให้ยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ ทำให้ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศไทยต้องสูญเสียทรัพยากรทางด้านเวลาการทำงานของพนักงาน รวมถึงค่าใช้จ่ายและค่าทนายความ โดยที่ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศไทย ไม่ได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้เหล่านี้แต่อย่างใด ซึ่งสรุปได้ว่าลูกหนี้ส่วนใหญ่มีพฤติกรรมในลักษณะประวิงเวลา ดังนี้ 1) กรณีที่ลูกหนี้ยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการมากกว่า 2 ครั้ง 2) กรณีที่ลูกหนี้ยื่นคำร้องโดยไม่สุจริต 3) ลูกหนี้ไม่เข้าหลักเกณฑ์หรือไม่มีเหตุในการฟื้นฟูกิจการ 4) ถอนคำร้องขอฟื้นฟูกิจการระหว่างการไต่สวน ผู้วิจัยจึงนำเสนอแนวทางที่เหมาะสมโดยกำหนดหลักเกณฑ์และเงื่อนไขเพิ่มเติมบทบัญญัติในพระราชบัญญัติล้มละลาย พุทธศักราช 2483 เพื่อเป็นการป้องกันไม่ให้ลูกหนี้ที่มีเจตนาประวิงเวลาการชำระหนี้โดยอาศัยประโยชน์จากสภาวะพักชำระหนี้ (Automatic Stay) ในการเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเพื่อให้ได้รับความคุ้มครองตามกฎหมาย

ปัญหาภาษีเงินได้บุคคลธรรมดากรณีเงินปันผลของผู้เยาว์ : ศึกษาเปรียบเทียบการจัดเก็บภาษีเงินได้บุคคลธรรมดากรณีเงินปันผลของผู้เยาว์ประเทศสหรัฐอเมริกา, จิตรวรรณ พัฒนสระคู

Chulalongkorn University Theses and Dissertations (Chula ETD)

เอกัตศึกษาเล่มนี้มุ่งศึกษาความไม่เป็นธรรมของบทบัญญัติมาตรา 40(4)(ข) แห่งประมวลรัษฎากร ในการจัดเก็บภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาสำหรับเงินปันผลของผู้เยาว์ กรณีเงินปันผลของผู้เยาว์ตามมาตรา 40(4)(ข) กำหนดให้คำนวณเงินปันผลของผู้เยาว์เป็นเงินได้ของบิดากรณีความเป็นสามีภริยาของบิดามารดามีอยู่ตลอดปีภาษี และกรณีความเป็นสามีภริยาของบิดามารดามิได้มีอยู่ตลอดปีภาษีแต่บิดาและมารดาเป็นผู้ใช้อำนาจปกครองร่วมกัน ทั้งนี้มาตรา 50(2)(จ) กำหนดให้ผู้จ่ายเงินปันผลมีหน้าที่หักภาษี ณ ที่จ่าย อัตราร้อยละ 10 และเมื่อผู้รับเงินปันผลเป็นบุคคลธรรมดาผู้มีภูมิลำเนาหรือเป็นผู้อยู่อาศัยในประเทศไทยมีสิทธิเลือกที่จะเครดิตภาษีได้ตามมาตรา 47 ทวิ แม้ว่าจะมีการเครดิตภาษีตามกฎหมายแล้วก็ยังก่อให้เกิดภาระอันเกินสมควรแก่บิดามารดาที่ต้องแบกรับภาระภาษีที่เพิ่มมากขึ้น ซึ่งก่อให้เกิดความไม่เป็นธรรม อีกทั้งแนวทางในการจัดเก็บภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาสำหรับเงินปันผลของผู้เยาว์ไม่มีความชัดเจนเพียงพอ เอกัตศึกษาฉบับนี้ศึกษาการจัดเก็บภาษีเงินได้บุคคลธรรมดากรณีเงินปันผลผู้เยาว์ของสหรัฐอเมริกาเพื่อเป็นแนวทางในการปรับปรุงแก้ไขบทบัญญัติมาตรา 40(4)(ข) แห่งประมวลรัษฎากร บทบัญญัติอื่นๆ และหลักเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องต่อไป